レイモンドメリマンの3/21付け週刊レポート訳
注：レイは明日、占星術大学サミットのプレゼンテーションがあるため、MMAマーケットアナリストのジャンニ・ディ・ポチェが今週のコラムを担当する。ジャンニ・ディ・ポチェは新しく出版された 「Esoteric Economics 」という本の著者でもある。お薦めである！ジャンニの連絡先はgianni@mmacycles.com。
来週の週刊無料コラムは、レイがスコッツデールに戻るため、MMTAアナリストのプヤン・ゾルファガルニアが担当する。レイは4月4日のコラムを執筆するために戻ってくる。
振り返り
ロイター通信によると、欧州連合（EU）は、ドナルド・トランプ大統領が今月初め、すべての鉄鋼・アルミニウム輸入品に25％の関税引き上げを脅した後、米国に対する最初の報復関税の発動を4月中旬まで延期した。
- Pilar Arias, 「EU delays imposing first round of retaliatory tariffs against US until mid-April,」, www.foxbusiness.com, March 21, 2025.
今週は典型的な水星逆行週であった。株価は週初に上昇したが、金曜日に安値を更新し、その後急反発して週末を迎えた。大きな疑問は、この週の高値が米国の修正下降トレンドの高値を更新したかどうかだ。つまり、最近多くの市場で見られた3月11日の安値は維持されないかもしれない。しかし、以下に説明するように、短期的な地殻変動が今起こっていることのカギを握っている。
欧州では、主要株価指数が3月11日以来の安値を維持しているが、チューリッヒSMIとアムステルダムのAEXを除いて、ほとんどの指数が上昇を一服し、今週は安値引けとなった。
アジアでは、日本の日経平均はプラス圏で終えることができたが、週半ばに高値を形成した後、売りも見られた。オーストラリアのASXは、前週の損失の大半を回復し、先週の目立ったパフォーマーのひとつとなった。上海総合指数は週の大半を売り越し、安値圏で終えた。ハンセン指数も同じ運命をたどったが、週初は堅調な上昇を見せた。ハンセン指数も同じ運命をたどったが、週初は堅調な上昇を見せた。
海外市場が米国市場を上回るという年初来のトレンドは先週ようやく一服したが、このトレンドが続くかどうかは米国の政治状況次第である。加えて、欧州と中国は米国に比べ、最近ずっと積極的な景気刺激策を打ち出していることも念頭に置かなければならない。もうひとつ注目すべき点は、日本が金融引き締めを進めており、逆の方向に動いていることだ。
金は先週また史上最高値を更新したが、金曜の終値にかけて売りが出た。銀は金の後塵を拝しており、今週は下落した。また、2024年10月の高値を超えることができず、目先の懸念材料となりそうだ。一方、銅は史上最高値で引けた。カッパー博士」として知られる銅だが、これは最も景気後退を示唆するシグナルではない。この特殊なベースメタルに耳を傾けるのであれば、「景気減速」対「景気後退」派の方が適切かもしれない。しかし、銅のルーラーである金星は現在逆行中なので、これも偽のシグナルかもしれない。
原油も小幅な反発を見せたが、これは今後数週間にやってくる海王星と魚座のエネルギーの影響を特に受けやすい市場だからだろう。穀物相場はまちまちで、トウモロコシだけが上昇した。
債券・為替市場では、パウエルFRB議長がさらなる利下げを示唆したため、T-Noteとドルはなんとかプラス圏で週を終えた。FRBは先週、金利を据え置いたが、ここでもジオコスミックが次の利下げがいつ行われるかのヒントを与えている。
暗号の世界では、ビットコインとイーサリアムはともに小幅な上昇にとどまった。これら両暗号通貨のテクニカルおよび循環的な状況は依然として説得力があるが、中期的なサイクルの安値が完成したと確信するには、さらなる確認が必要である。
短期的ジオコズミック
今は正式な協定を結び、署名する理想的な時期ではないが、パートナーや同盟国への義務から、交渉の席は温めておかなければならない。EUは、関税問題の解決を願って、もう少し時間を稼ぎたいだけなのだ。なお、11月下旬から実施されている逆行する混乱期間は4月12日に終了し、次の報復関税の実施日は4月13日になる。地宇宙的な対称性はどうだろうか？
今週は、水星と金星が牡羊座から魚座へと逆行します。通常、金星は魚座で高位にあり、水星は魚座で低位にあります。しかし、2つとも逆行しているため、一時的な逆転現象が起こり、すべての人の一般的な福祉に関するコミュニケーション（魚座）は進展するが、最終的で拘束力のある妥協点（金星）には到達しない可能性がある。
そしてもちろん、海王星の存在も無視できない。海王星は魚座の最後の29度に位置し、強力な存在である。世界貿易における海王星と魚座の重要性は、現代の言説では見過ごされがちだが、海を渡ってどれだけの物資が輸送されているかを考えてみよう。木星は海王星が発見される以前から魚座を支配しており、木星単体では長距離国際貿易の支配者である。
言い換えれば、水星と金星の個人的な惑星によって強調された、非常に海王星的で魚座的な週になりそうです。市場を取り巻く混乱と、迫り来る景気後退の脅威。しかし、これは現実に基づいているのだろうか？表面的には何を信じていいのかわからないからこそ、状況の事実を発見するためには超越が必要なのだ。経済が減速し、本格的な景気後退が回避されるだけなのだろうか？過去には、このようなシナリオは株価にとって悪いものではなかった。しかし、これだけでは市場参加者の大半を混乱させるのに十分かもしれない。このような時期には、コンセンサスに安心感はない。
では、短期的にはどうなるのだろうか？3月30日に海王星が牡羊座に進入すれば、火にガソリンを注ぐような、爆発的で啓示的な展開があるかもしれない。しかし、そのような非難は実際に真実なのだろうか、それとも単に報復反応を煽るためのものなのだろうか？おそらく、4月7日に土星が金星とコンジャンクションを起こし、再びジオコズミックな図式に戻ってくるまで、何が真実なのかはわからないだろう。
金星と土星のハードアスペクトは、これ以上ない幸運なタイミングだ。繰り返すが、これらの惑星はまだ魚座にあるが、土星はこの流動的で水っぽい環境に構造を加え、事実と虚構を分けるチャンスを提供するかもしれない。現在の市場のムードが楽観的というより悲観的であることを考えると、物事が見かけほどには悪くなっていないという状況に転じる可能性がある。パニックがようやく収まるには理想的な環境だ。
長期的考察（と意見）
描かれる戦線
誰もが間違っているなら、誰も正しくない
- バッファロー・スプリングフィールド『フォー・ホワット・イッツ・ワース』1966年、アトコ・レコード
全米不動産協会によると、2月の中古住宅販売件数は季節調整済み年率換算で1月比4.2％増の426万件となった。業界アナリストは3％の減少を予想していた。販売件数は昨年2月より1.2％減少した。
- ダイアナ・オリック、「2月の住宅販売、住宅ローン金利上昇にもかかわらず予想を大幅に上回る」、CNBC、2025年3月。
天王星、海王星、冥王星が発見される以前は、宇宙の観測者は土星までの惑星にしか注目していなかった。古典的な世界では、外側の惑星は木星と土星の2つだけであり、この2つの惑星が約20年周期で交わるシノディック・サイクルは、グレート・クロノクラターとして知られている。
私は、特に経済の拡大と縮小という観点から、この側面に注目したい。木星は拡大を支配し、土星は縮小を支配する。2020年12月に木星と土星のコンジャンクションがあり、ちょうどコヴィッド・パンデミックの真っ最中だった。この時期は、金融と財政の刺激策で大いに盛り上がったが、わずか数年後の2022年には、FRBが史上最も積極的な引き締め策に踏み切った。
これは2024年の夏、具体的には2024年8月19日をもたらした。2025年6月15日まで続く現在の木星と土星のスクエアの中心時間帯が始まったのだ。この夏、景気減速が懸念され、FRBは慌てて50ベーシスポイントの利下げに踏み切った。
FRBは2024年12月18日の会合まで25ベーシス・ポイントの利下げを続けたが、これは木星と土星の3つの正方形のうち2番目のサインから1週間も経たない時期だった。しかしその会合でパウエル議長は、さらなる利下げの必要性は疑わしいと述べた。
この最初の2つのアスペクトをめぐるこれまでのテーマは、FRBがパニックに陥るか、行動を撤回するかというものだった。興味深いことに、市場は次の利下げを木星と土星のスクエアからわずか3日後の6月18日と予想している。おそらく2026年初頭の土星と海王星のコンジャンクションまで続くだろう。FRBの仕事は拡大と縮小の「境界線を歩く」ことであり、可能な限り安定を維持することであることを忘れてはならない。
これら3つの木星と土星のスクエアの特徴も調べる必要がある。最初の2024年8月は土星が逆行していた。つまり、収縮のエネルギーが外れ、50ベーシス・ポイントのパニック・カットにつながった。しかしその後、2024年12月には木星が逆行し、拡大のエネルギーが失われた。
しかし、最後の3回目となる6月は、木星と土星の両方が直行するが、それぞれその後のサインである蟹座と牡羊座にある。木星（膨張）は蟹座で高揚し、土星（収縮）は牡羊座で下落する。では、膨張が高揚し、収縮が衰退するとどうなるのか？私の直感では、積極的な景気刺激策、つまり市場が現在期待している以上の景気刺激策になると思う。つまり、すべての時間軸で金利は低下傾向にある。
海王星が3月30日に牡羊座に進入するため、量的緩和に戻る可能性は低い。火の星座の海王星は歴史的にインフレを引き起こす。FRBの金融政策手段であるQEは、20年近く続いた比較的穏やかなインフレ圧力に関連する現象であったが、今は新たなインフレパラダイムにあり、それに合わせて調整しなければならない。
今年の木星と土星のスクエアから、来年の土星と海王星のコンジャンクション（しかもFRBのミッドヘブン上）へ向かうことは、特にインフレに関しては、大規模な政策ミスを招くことになりそうだ。今のところ、市場はインフレよりも景気後退や失業率の上昇を懸念しているようだ。このためFRBは、利下げを進めても大丈夫だという誤った安心感を抱いているのかもしれない。
しかし、ホワイトハウスとエクレス・ビルとの間に高まる緊張を無視することはできない。冥王星は、中天の土星と海王星のコンジャンクションと同時期に、水瓶座5度でFRBの出生天王星の軌道に入る。中央銀行はこの政権に勝つことはできない。何があっても非難されるだろうし、彼らの独立性（天王星）が冥王星の力によって脅かされる状況になるかもしれない。貿易のルールが書き換えられるように、金融のルールも書き換えられる可能性がある。
