レイモンドメリマンの8/29付け週刊レポート訳
注：米国市場は、レイバーデー（労働者の日）の祝日のため、月曜日は休業となります。
振り返り
トランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）理事のリサ・クック氏を解任しようとした動きは、独立した中央銀行とその金利政策に対する広範な権限を掌握しようとする同氏の試みにおいて、これまでで最も劇的な一歩となった。
—マット・グロスマン、グレッグ・イップ「『未知の領域』：トランプ大統領のFRB掌握への試み」2025年8月26日付、www.wsj.com
先週前半、多くの世界的な株価指数は主要サイクルにおいて遅れており、時期を過ぎているにもかかわらず、新たな高値を更新し続けた。この途切れない強気相場の歪みは、土星と海王星の合が天王星と冥王星の両方と調和的なセクスタイルを形成し、後者の二惑星が互いに好ましいトラインを形成するという、異例の惑星配置に関連している可能性がある。長期的な外惑星が関与するアスペクトが形成されると、金融市場では通常より長期にわたる上昇または下落が展開されることもある。
世界的な経済・政治情勢の不確実性に対する懸念が高まっているにもかかわらず、多くのグローバル指数は4月7日以降、長期にわたる上昇を享受しているようだ。根本的なトレンドに断絶は見られない。新高値への急騰は、8月24日の宇宙的配置——太陽と天王星がスクエアを形成する中、木星が両天体にセミスクエアの中間位置にあった——とも関連している可能性がある。木星と天王星が狭いオーブのアスペクトを形成する際、近隣の支持線・抵抗線のブレイクアウトが頻発し、最大8営業日持続する傾向がある。
アジア・環太平洋地域では、オーストラリアのASX指数が史上最高値を更新した。中国の上海総合指数は10年ぶりの高値に急騰し、香港のハンセン指数は2021年10月以来の高値を記録した。日本の日経平均株価は8月19日に史上最高値を更新した。インドの株式市場であるNIFTYは、トランプ大統領がインドからの輸入品に50％の関税を課したため、それほど幸運ではなかった。
欧州株はこの週、まちまちの動きとなった。大半は8月22～25日のCRD（重要反転日、TUMDIシグナルの中間点）直前に小幅な上昇を終えた。チューリッヒSMI指数が最も強気で10週間ぶりの高値を記録したが、その後欧州各指数は週末にかけて下落。これは強力な地球宇宙的CRD下では通常の見られ、市場タイミング指標としての価値を示す現象である。
先週、米州の株価指数は非常に興味深い動きを見せた。ブラジルのボベスパ指数は7月28日の主要サイクル底値から一気に急騰し、先週末に史上最高値を更新した。米国ではS&P500が8月28日（木）に史上最高値を記録。ただしダウ工業株30種平均の最高値更新は前週の8月22日であり、強力なCRD（サイクル・リバーサル・ディバージェンス）の真っただ中でのことだった。ナスダックでは、史上最高値（ATH）が2週間前に記録され、8月22日～25日のCRDゾーンを囲むように市場間弱気ダイバージェンスが進行中だ。これは深刻な調整が始まる兆候かもしれない。冒頭で示した通り調整は遅れており、市場間ダイバージェンスは急反転の前兆となることが多い。
高い変化のジオコズミック的な8月は株式市場に留まらなかった。
例えばビットコインは、8月14日に124,480ドルで新たな史上最高値（ATH）を記録した。しかし2週間後の8月29日金曜日には108,000ドルを下回り、13％超の下落で1か月ぶりの安値となった。一方イーサリアムは、その1週間後の8月24日に史上最高値を更新した。これもまた、我々の最新の三つ星CRDゾーンにぴったり重なるタイミングであり、関連市場における市場間弱気ダイバージェンスの新たな事例となった。ビットコイン同様、イーサリアムも先週末にかけて売られたが、前週安値を下回るには至っていない。主要サイクルの底値が近づいていること、かつ月が現在蠍座に位置していること（ビットコインにとって弱気傾向が強い）を考慮すると、重要な地球宇宙ゾーン（この場合は月周期の相関）における市場間強気ダイバージェンスの事例となる可能性がある。
貴金属では、直近の12月銀先物が40.85ドルまで急騰し、13年超ぶりの新高値を更新した。金も強気相場で、12月先物は再び3500ドルを上回ったものの、8月8～11日の前回CRD時に記録した史上最高値3534ドルにはまだわずかに届いていない。
短期的ジオコズミック
インフレ不確実性リスクは政府の実質借入コストを上昇させ、赤字と債務水準の削減をより困難にする。企業部門の実質借入コストを上昇させ、投資とひいては成長に影響を与える。また家計の実質借入コストを上昇させ、消費支出（および住宅市場）に影響を及ぼす。最後に、投資家は本質的にリスク回避的であるため、一度生じたインフレ不確実性リスクは経済から除去されるまでに数年を要する。1970年代に発生したインフレ不確実性が解消されるまでには20年以上を要した。
—ポール・ドノバン博士「なぜインフレ不確実性が重要なのか？」UBSウィークリーブログ、www.ubs.com/、2025年8月29日
関税引き上げによる短期的なインフレ効果は持続しない可能性が高い。なぜなら、実質的な増税が消費者に与える負の影響という点で、長期的な効果はデフレ的だからである。一方、関税発動後の4月7日の安値からS&P500が33.8％上昇した背景には小売セクターが主因であり、消費主導型である米国経済において、株式市場が経済そのものよりも重要になりつつあることがこれまで以上に明らかになった。
—クリストファー（クリス）・ウッド「株式市場が経済を食い尽くす」2025年8月27日、grizzleresearch@substack.com
我々は現在、新たに導入した市場タイミングシグナル「TUMDI」の真っ只中にいる。「TUMDI」は「トランプ・天王星市場混乱指標」を意味する。天王星が他の惑星と顕著なアスペクトを形成するか、または停止状態にある際に発生し、トランプ大統領による金融市場を揺るがす突発的・予期せぬ政策発表、決定、声明と一致する傾向がある。8月24日には太陽と天王星がスクエアを形成し、その中間点に位置する天王星が両天体にセミスクエアを形成しました。9月6日には天王星が双子座1度で逆行を開始し、これも強力なTUMDIシグナルとなります。この期間全体が、市場を揺るがす発表が集中する可能性のある時間帯として強調されています。これまでのところ、TUMDIは期待を裏切っていません。
先週、トランプ大統領は主要貿易相手国であり世界最多人口を誇るインドに対し50％の関税を課すと発表した。連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事を、銀行（住宅ローン）法上の技術的違反を理由に解任した。これは自身が行った不動産取引関連の銀行融資申請における虚偽記載疑惑と類似している。都市指導部が犯罪は既に減少傾向にあると主張する中、シカゴとニューヨーク市に暴動鎮圧のため州兵を派遣すると脅した。さらに、海外からの家具や郵便物への関税導入を検討しており、米企業にとって規制上の混乱を激化させるだろう。そしてジョン・ボルトン元国家安全保障担当大統領補佐官宅の家宅捜索問題。一体なぜなのか？
金融市場は反応を示している。ダウ工業株30種平均（DJIA）の上昇は8月22日のCRD（終値）時点で止まった。ビットコインは急落中だ。金と銀は8月20日の取引サイクル安値から急騰している。
この混乱の時間帯（TUMDI）は終わっていない。今週も継続し、火星が木星とスクエアを形成した2日後、強力な月食の前日にあたる9月6日に天王星が逆行に転じる。この組み合わせは、トレンドの大転換や主要サイクルの頂点（市場次第で低調または高調）をもたらすなど、強力な影響を及ぼしうる。考察：天王星は突発的・予期せぬ出来事や決断を司る惑星。木星は誇張の惑星。火星は行動を活性化・誘発する惑星。可変星座で起こる月食（地球が月の光を遮る満月）は、感情の爆発、狭量さ、過去の約束の翻弄を象徴する。そして今後2週間、移動中のカイロン（傷ついた癒し手）は逆行し、NYSEチャート上で土星と合となり、海王星と対峙する。カイロンがチャートを活性化させる時、しばしば痛みが生じ、その後癒しが訪れる。
ジオコズミック図が示す結論は次の通りである：米国をはじめとする世界の株式市場は急落のリスクに晒されている。主要サイクルも転換期を迎える最終段階にある可能性がある。しかし現時点ではチャートパターンは依然として強気の状態を維持しており、長期トレンドは依然として上昇基調にあることを示唆している。これは積極的な逆張りトレーダーがショートサイドで短期間に大幅な利益を得る好機となるかもしれない。とはいえ、現時点では長期的な強気相場が終わった兆候ではない。
長期的考察と意見
トランプ時代は大統領執務室への連邦権力の集中を特徴とする。「私はやりたいことは何でもする権利がある」とトランプは月曜日に述べた。
—ジョシュ・ダウジー、アニー・リンスキー「トランプ第二期、より大胆な大統領が抑制なく突き進む」www.wsj.com、2025年8月28日
トランプ氏は、2013年から2014年にかけてのブリッジゲート騒動をめぐり、元ニュージャージー州知事クリス・クリスティ氏の再捜査さえ示唆した。「正義のため」であり、「誰も法の上に立つ者はいない！」からだという。このトランプ氏の「手腕」は誇るべきものではなく、選挙公約違反である。トランプ氏は自身に対する法的攻勢を激しく非難し、当選すれば「ローフェア（法廷戦術）」を終わらせると誓った。自身の「報復」は政権奪取と「我が国の成功」を通じて行うと主張した。これをローフェアたらしめるのは、特定対象への標的化、告発と捜査の公的放送による圧力・脅迫・名誉毀損、譲歩の強要、あるいは防御のための巨額支出の要求である。それに加え、実際には政治的過失であるものを「犯罪」に仕立て上げることだ。トランプ支持者たちの反論は常に一言に集約される。「説明責任」だ。
—キンバリー・ストラッセル「トランプ、法廷戦術に三倍の賭け」www.wsj.com 2025年8月28日付
今夏はヨーロッパに滞在している。夏の大半をヨーロッパで過ごしたり旅行したりするのはこれで30年連続となる。そして率直に言って、現在の世界情勢に対するここでの恐怖の度合いは、私がこれまで経験したことのないレベルにある。今年は違う。この恐怖の根源は明らかに、現在の米国指導部による方針転換にある。欧州は、米国に見捨てられ、裏切られ、威圧されていると感じているように思える。もはや米国から支援も信頼も得られていないのだ。その結果、欧州もまた米国の言葉や「善意」を信じなくなった。米国は政治的にも経済的にも、貴重な戦略的パートナーを失いつつある。米国政府は、今年に入ってからの自国指導部の成果に対し、多くの世界の指導者が称賛と畏敬の念を表明していると述べている。しかし、私が現地で実感している現実はそうではない。むしろ圧倒的なのは、称賛ではなく、発言することへの恐怖と、実施されつつある新政策に関連する将来への懸念である。欧州は歴史の中でこうした展開を何度も目にしてきた。米国はそうではない。
この恐怖と不安の噴出は、土星と海王星の合がもたらす典型的な現象である。特に、それが牡羊座0度という世界の分岐点を横切り、最後の星座から新たな天体の秩序の最初の星座へと移行する際に顕著だ。具体的には、土星は恐怖と結びつき、海王星は想像力や幻想、さらには希望や夢と結びついている。したがって、こう問うことは正当である：これらの恐怖は現実のものか、それとも想像上のものか？これは新たな世界が生まれる希望の夢なのか、それとも世界中の多くの人々に計り知れない苦しみをもたらす悪夢なのか？
この問題について、私は占星術的な理論を持っています。二つの惑星が合に向かっている時、より速く動く天体が、二つの原理を統合し表現する戦いで優位に立つのです。この理論によれば、土星は現在、海王星に接近し、まもなくその前を横切るため支配的な惑星となっています。これは地球中心モデル（地球から見た場合）では、技術的には2026年2月20日に起こります。この段階では、土星（恐怖）が海王星（希望）の存在（表現）を「遮断」する。誰もが何かがおかしい、非現実的だと感じつつも、誰もそれを止められない。封じ込められた海王星は麻痺状態のように振る舞う。他者への優しさ・穏やかさ・思いやり・慈愛（海王星）を許されない場合に起こりうる事態への恐れ（土星）から、受動的になるのだ。興味深いことに、一部の著名な指導者は今や共感（海王星）を弱点、さらには心理的機能不全の一形態と見なしている。これは土星が牡羊座にあることで特に顕著であり、「力こそ正義」という考え方を助長する組み合わせであり、しばしば「いじめっ子」として表現され、より弱い立場の者を自らの意志に従わせる形で現れる。「私はやりたいことは何でもする権利がある」——これは現実から遊離した権力者による、この特性の典型的な表れだ。その帰結として「法の上に立つのは私だけだ。他の者は全て責任を取らせねばならない」という主張が生まれる。
しかし、ここで提示した理論によれば、土星はまもなく海王星との合を離れ、その影は薄れ、海王星の特性が再び力を取り戻し始めるだろう。この変化は一気に起こるわけではなく、土星が海王星と共有する星座である牡羊座を離れる2028年4月まで、目に見える形で現れないかもしれない。そこで問われるのは、土星が牡羊座で支配的な影響力を発揮している今、根本的に変容しつつある我々が知る世界秩序と国際同盟は、その時まで持続し得るのか？ということである。
