レイモンドメリマンの5/24付け週刊レポート訳
注：5月27日（月）は米国のメモリアル・デー（戦没者追悼記念日）である。米国では市場は休場となる。
振り返り
他の人が貪欲なときは恐れを抱き、他の人が恐れを抱いているときだけ貪欲になろうとする。
ウォーレン・バフェット、”What Our Brains Know About Stocks-but Won’t Tell Us,” Wall Street Journal、2024年5月24日、Jason Zweigより引用
実質賃金の上昇はインフレへの解毒剤である。しかし、有権者は賃上げを、無償の生活水準の向上ではなく、より厳しい労働に対する正当な報酬と考える傾向がある。より良い賃金が個人的な努力の結果として認識されるなら、政治家は何の評価も受けない。
ポール・ドノバン博士、「経済学の政治学」、UBSウィークリーブログ、2024年5月24日
すべては可能。許されないものはない。
ミシガン州バークリー、メイフラワー書店のロバート・ティボドー
金融市場にとって荒れ狂う混沌とした時期になると予想していたが、実際にそのように始まっている。
「金運サイン」である牡牛座の木星と天王星のコンジャンクション上に太陽と金星が収束・移動したことで、先週、株式や貴金属を含む多くの金融市場で突然の急反転が起きた。
これらのセクターはいずれも先週、史上最高値または数年ぶりの高値を更新し、その後突然の反転下落に見舞われた。
これは、木星が不安定で変わりやすいふたご座を1年かけて通過し始める前のトラブルの兆候なのだろうか？
先週のコラムはこう問いかけた： 「この幸福感と強気な行動はいつまで続くのだろうか？牡牛座に重点が置かれているため、トレーダーや投資家は自己満足に陥りがちだ。牡牛座におけるすべての惑星の恩恵の収束が終わりに近づいている今、それは賢明でない行動の選択かもしれない。」
先週、私たちはこれらの市場でトラブルが発生していることを示す最初のきっかけを得た。
ビットコインとイーサリアムは例外かもしれない。
これらの強気市場でゴングが鳴らされたという確証はまだない。
パニックに陥るまで、ゴングが鳴るのを聞いたり、ゴングが鳴ったことに気づいたりすることはめったにない。
しかし、先週の市場の動きは、強気相場が終了間際にしばしば見せる典型的なものだった。
当初は誤ったブレイクアウトもあり得る。
しかし、株価指数が4年サイクルの後半にさしかかると、すべての弱気トリガーはゴングが鳴る可能性があるとして尊重されなければならない。
例えば、1893年以降の米国株式市場の4年サイクルの90％以上は、49ヶ月目までに頭打ちとなっている。
2020年3月のCOVID-19パンデミックパニックで4年サイクルが始まって以来、5月は50ヶ月目である。
さらに、4年周期の谷はその90％以上で56ヶ月目までに発生している。
従って、米国株式市場は今後6ヶ月以内に底打ちと急落の両方を迎える。
短期的ジオコズミック
信用とは購買力を与えることである。購買力は、それを返済するという約束と引き換えに与えられる。(急激な信用・債務の増加が良いことか悪いことかは、信用が何を生み出すか、そして債務がどのように返済されるか〈すなわち、債務がどのように返済されるか〉にかかっている。）
レイ・ダリオ『大借金危機を乗り切るための原則』： The Archetypal Big Debt Cycle, Bridgewater, 2018
ダニー・ワーフェル長官は最近、下院歳出委員会に出席し、国税庁は財政破綻に直面していると議員に語った……。言い換えれば、IRSは2022年に議会から受け取った600億ドルのボーナスが、2031年まで続くことになってはいるものの、十分だとは考えていないということだ。国税庁は、この資金不足に対する見事な解決策を持っている： それは、さらに追加することである。その金の行方を説明する代わりに、ワーフェル氏は議会に対し、目をそむけ、今度は2034年まで、また巨額の予算増額を認めるよう要請した。
論説委員会、「IRSの金の穴はさらに深くなる」、ウォール・ストリート・ジャーナル紙オピニオン： Review and Outlo
そこで、上記の引用に関連する疑問がある：
国税庁に与えられた600億ドルのクレジット（ボーナス）は、発生した負債に対して何か価値を生み出したのだろうか？
それどころか、世界中の（特にアメリカの）政府が背負っている負債に対して、（投資として）永続的な価値を生み出すものはあるのだろうか？
それに匹敵する（理想的にはもっと有利な）価値の見返りがないまま負債が爆発的に増えるのは、どの時点で経済危機につながるのだろうか？
木星と天王星の14年統一の歴史と、その1～7カ月後（通常は1～4カ月後）の株式市場の高値との相関について述べた。
このサイクルは4月20日にコンジャンクションが発生したときに始まり、現在は通常高値を更新する（そして先週の時点では更新している）1-4ヶ月後の余韻に浸っている。
2024年5月6日から2025年1月26日までは、現在進行中の土星と冥王星の32-37年周期の最初の1/8フェーズ（またはハーモニック）として知られている。
なぜこれが重要なのか？
まず、最初の1/8フェーズは、コンジャンクションから始まるサイクルの「中止」段階である。
それは、コンジャンクションの間に下された決断や、新たに着手された方向性を振り返る時期である。
それらの決断は今、試され、その方向性を継続するか、中止するかの新たな決断が求められる。
第二に、土星と冥王星は負債と信用に関係している。
土星と冥王星のコンジャンクションは、中央銀行が金融を引き締めたり緩めたりする金利サイクルと相関があり、金融市場に影響を与える。
土星と冥王星のコンジャンクションは2020年1月12日に起こった。
1ヵ月も経たないうちに株式市場は天井を打ち、コロナウイルスのパンデミック危機が勃発し、株式市場が暴落するなか、極度に緩和的な金融政策と政府の景気刺激政策がとられた。
国の借金は急増した。
実際、このとき多くの国の債務が急増し、1年後に世界中で起こったインフレ高騰の主因となった。
中央銀行は遅れをとったが、インフレと戦うためにようやく金利を引き上げ始めた。
今、FRBをはじめとする世界の中央銀行は、比較的高い金利にもかかわらず世界の債務が爆発的に増え続けているという事実を踏まえ、こうした決定を見直そうとしている。
しかし、インフレのペースは低下しているようだ。
しかし、ここにはもうひとつ、ジオコズミック的な微妙な問題が絡んでいる可能性がある。
土星と冥王星は、突然市場を不安定にする「ブラック・スワン」現象と重なることもある。
誰もブラック・スワン現象を予測したがらないし、一貫して予測することもできない。
しかし、長期的な惑星サイクル、特に土星、天王星、冥王星が互いに関与するサイクルの最初の1/8ハーモニック（調和）が進行中の市場には、このようなケースがよく見られます。
木星と土星のサイクルの最初の1/8ハーモニック（セミスクエア）は、ロシアがウクライナに侵攻し、可能性のある第三次世界大戦の種を始める直前の2022年に発生したことを覚えておいてください（はい、私は知っている、多くの人が、米国とNATOは1989年から1990年に作られた彼らの合意を守らないことによって、この戦争を始めたと考えている）。
しかし、この土星と冥王星のアスペクトは、予想外の世代のパンデミック（イランのカセム・ソレイマニ将軍が暗殺され、世界大戦が始まった可能性もある）と重なったため、真の「ブラック・スワン」イベントの可能性が高い。
この時期、米国の株式市場は1ヶ月で40％近く下落し、経済は突然急激な、しかし短期間の景気後退に陥った。
同時に米国は、思い切った新たな景気刺激策と長引く（長すぎる）金融緩和策の形で、巨額の新たな負債を背負った。
惑星周期の最初の1/8フェーズ（45°）は、コンジャンクション期間に存在した類似のテーマが戻ってくるときである。
今回は、4年間の株式市場サイクル（安値）がこの惑星周期の間に到来するため、それが拡大する可能性がある。
また、来週末の6月2日には冥王星とトラインを形成し、木星の良好なトランジットのアスペクトが終わろうとしている。
そこから木星は、2024年8月から2025年6月にかけて、土星との3回にわたるスクエア・アスペクトに向けて行進を始める。
木星が天王星、海王星、冥王星と表現してきたソフトで陶酔的なアスペクトとは異なる集団心理だ。
土星が関与するハード・アスペクトでは、備えと計画を持つことが賢明だろう。
トレードや投資に関しては、遅すぎるよりは早すぎる方が、リスクを冒さずにすむ。
また、木星が土星とどのようなアスペクトをとっていても、賢明な人は無謀なことをするよりも用心深くなる傾向がある。
今週のコラムの冒頭で紹介したウォーレン・バフェットの言葉のように、より手頃な価格で商品（株や商品など）が提供されたときに、それを購入するための現金を確保しておくことが、将来のための建設的な計画であろう。
