レイモンドメリマンの7/11付け週刊レポート訳
振り返り
トランプ大統領の最新の関税脅威が、株式市場の連勝記録に終止符を打つ可能性があると指摘されています。木曜日の夜、トランプ氏は米国がカナダの輸入品に現在の25％から35％の関税を課す方針だと表明しました。
— ライブ更新、「今日の株式市場：トランプ氏がカナダへの35％関税を脅迫し、ダウ平均が下落」、www.wsj.com、2025年7月11日。
トランプ大統領は関税そのものを好んでおり、その最新の証拠が、銅の輸入に50％の関税を課すという不可解な決定です。これが米国経済にどう役立つのかは謎です。… トランプ氏は、関税が米国が「再び、支配的な銅産業を築く」ことを保証すると述べています。…米国が銅（および他の重要な鉱物や金属）の採掘や精錬を拡大しない主な理由は、政府の許可手続きの混乱です。米国で新しい鉱山を開発するには平均29年かかり、これはザンビアに次ぐ世界第2位の長さです。… トランプ氏は、米国企業が重要な金属を50％高い価格で調達させながら、米国産品の調達に5年以上待たせる方針です。航空機、船舶、弾薬の製造コストを上昇させることで、国家安全保障を促進するのでしょうか？これは国家安全保障の脅威です。
— 編集委員会「トランプの関税が銅市場を混乱させる」、ウォールストリート・ジャーナル、2025年7月10日。
天王星は先週7月7日に双子座に移動し、複数の金融市場が新たな複数年または史上最高値を更新しました。これは天王星の「ブーム/バブル」的な性質と完全に一致しています。そして、これはまだ始まりに過ぎません。2032年まで「ブーム/バブル」的な市場活動が複数見られるでしょう。天王星の突然で混乱を招く性質が、双子座の変動しやすい性質と組み合わさるためです。
先週、世界の株式指数は主に上昇傾向でしたが、トランプ大統領が米国企業に対し、他国からの輸入品に新たな厳しい関税（実質的な新税）を課す措置を発表したため、不安なムードで終了しました。
アジアと太平洋地域では、オーストラリア、中国、香港が比較的良好なパフォーマンスを示しました。中国のSSE指数は2024年10月以来の最高値を記録しました。インドのNiftyと日本の日経平均指数は、6月に付けた最近のサイクル高値から後退し、それほど好調ではありませんでした。
ヨーロッパでは、ドイツのDAXとロンドンのFTSEが新たな史上最高値を更新しました。オランダのAEXとチューリヒのSMI指数の上昇は鈍く、むしろ下落傾向のパターンを形成している可能性があります。
アメリカ大陸では、トランプ大統領がブラジルからの輸入品に50%の関税を課すことを発表した後、ブラジルのボベスパ指数が急落しました。ボベスパ指数は7月4日の過去最高値から急反落しました。一方、米国ではS&Pとナスダック総合指数が7月9日から10日にかけて過去最高値を更新しましたが、新たな関税措置が発表されると下落しました。ダウ工業株30種平均（DJIA）は先週新たな高値を更新しませんでしたが、7月10日に興味深い二次的な（低い）高値を形成しました。これは、現在の市場間の弱気な乖離を解消するために、その高値を超える上昇がなければ、兆候となる可能性があります。
先週、他の金融市場でも興奮が沸き起こりました。例えば、ビットコインは金曜日に12万ドルに迫る中で、新たな史上最高値を更新しました。これは、5月初めに発行した最近の特別BTCアップデートで報告された、主要サイクルと4年サイクルの現在のフェーズを考慮した当方の予想通りです。イーサリアムも堅調で、5ヶ月ぶりの高値を更新しましたが、依然として史上最高値からは大きく離れています。銀は2011年9月以来初めて$39.00/オンスを突破しました。一方、金は上昇しましたが、4月22日の史上最高値（MMA 3スターCRD：重要な反転日時間帯）からは依然として大幅に下回っています。
これらの新たな高値に加え、土星が今週末に逆行を開始するため、トレーダーは急激な反転に注意が必要です。たとえ一時的であっても、急激な動きとなる可能性があります。
短期的ジオコズミック
いずれ、米国の関税はトランプ政権前の水準の倍数に落ち着くでしょう。関税は米国消費者と企業に対する税金であり、販売税と同様にスタグフレーションを引き起こす要因です。
— アラン・S・ブリンダー、元連邦準備制度理事会副議長、「ビッグ・ビューティフル・ビル？ 確かに大きい」、ウォールストリート・ジャーナル、2025年7月11日。
ドルが長期的に弱含むと予想される理由はいくつかあります。(1) 重要な理由のひとつは、ドナルド・トランプ大統領自身がドル安を望んでいることです。(2) もうひとつの理由は、トランプ大統領の非常に個性的な統治スタイルと、その結果として生じる予測不可能性（最近の関税に関する紆余曲折に表れている）が、当然のディスカウント要因となることです。米ドルが長期的に下落すると予想する最も重要な理由は、FRB の寛大な金融政策により、コロナ禍後の米国の財政が極端に悪化しているため、最終的には金融抑制がさらに進み、何らかの形のイールドカーブコントロール、さらには為替管理も実施される可能性が高いことです。米ドルに対して長期的に上昇する可能性が高い通貨ブロックは、依然としてアジア通貨です。
—クリストファー・ウッド「グローバル株式は上昇局面に入っている、追いかけるべきか？」www.grizzleresearch@substack.com、2025年7月9日。
株式市場、貴金属、暗号資産は4月以降好調を維持していますが、米ドルに対する外国為替相場も同様に上昇傾向にあります。これらのトレンドは継続する可能性が高いですが、今後の2ヶ月間のジオコズミックなサインを考慮すると、急激な逆行反転も起こり得ます。これは、逆張り投資家にとって優れたオプションの機会をもたらす可能性があります。
短期的な惑星の配置と、それが金融市場に与える影響を見ていきましょう。
7月4日に天王星が双子座に入宮したことは既に触れました。しかし、現在は今後2～4ヶ月、場合によっては2～5週間の間に大きな価格変動が発生する可能性に注目しています。特に、株式指数、銀、銅、ビットコイン、通貨で新たな史上最高値や複数年の高値が形成されている状況下では、その可能性が高まっています。
金、銀、さらには銅（金属類）の場合、海王星が7月4日に逆行を開始しました。歴史的に、金（と銀）は逆行直前に取引サイクルの底を付けます。そこから、両者は惑星の停止後1～2週間で上昇します。この動きは既に進行中で、金と銀は6月30日に底を打っており、これは海王星が逆行に転じる4日前です。
次に、私たちのゴールド上昇の主要なサインの一つが、現在7月8日から19日まで有効な太陽中心のマーキュリーが射手座に位置する現象と関連している点に注意します。現在、海王星の逆行と太陽中心のマーキュリーが射手座に位置する現象が重なっています。
さらに、これらの2つのサインと重なる形で、土星と水星がそれぞれ7月12日と18日に逆行を開始します。私たちは、短期間に2つ以上の惑星が方向を変える際、主要なサイクルが頂点に達することが多いことを観察してきました。
これが、今週末にオプションのウェビナーを開催した理由です。市場は歴史的な新高値を更新しています。惑星が方向を変える時、金融市場も同様に変化します。逆行がどれほど続くか（もし起こるなら）は、過去数十年間研究してきた市場タイミングツールと組み合わせたトレードの技量に依存します。これらは100%ではありませんが、80%の頻度範囲にあり、これらのタイミング手法を使うトレーダーに優位性を与えます。
8月下旬から9月上旬にかけて、もう一つの大きな反転ゾーンが迫っています。これは先週紹介した新しい市場タイミング指標「TUMDI」に適合するものです。これは「トランプ・ウラヌス・マーケット・ディスラプション・インディケーター」の略です。7月4日に金星がウラヌスと合わさった際に現れました。そして、まさにその通り、トランプは新たな関税脅威を開始し、先週を通じて投資家を不安にさせ続け、8月24日から9月6日に次のTUMDIシグナルが到着するまで、その不安は続くでしょう。その時はどうなるでしょうか？
お楽しみに。天王星が双子座に入り、TUMDIが常に次の曲がり角に潜む中、退屈な瞬間はありません。
