レイモンドメリマンの7/18付け週刊レポート訳
振り返り
全体的に比較的静かな1週間でした。7月7日に天王星が双子座に入宮したことで、多くの市場で前週に新たな高値を更新した急騰が続いたことを考えると、これは意外な展開でした。しかし、このような大幅な上昇の後では、通常の市場動向と解釈されるかもしれません。
米国ではS&Pとナスダックが再び小幅な新たな史上最高値を更新しましたが、これらはまだダウ工業株30種平均（DJIA）によって確認されていません。このインターマーケットのベアishなダイバージェンスが継続的に拡大する中、市場の上昇派に対して、いずれかの時点で相当な調整が発生する可能性を警告しています。欧州では、多くの指数がほぼ変わらずで取引を終えるなど、まちまちの結果となりました。イギリスFTSE指数だけが目立った上昇を示し、週を通して1.3%上昇しました。アジアの株式市場も同様の展開でした。
商品市場では、原油市場は週を終えて下落しましたが、その前に抵抗を示しました。金は7月14日月曜日に、おそらく最終的な主要サイクルのピークに達し、その後、主要サイクルの底への急落が始まる可能性があります。残念ながら、月曜日の高値3389.30後の先週の価格動向は、この下落が始まったことを示すものではありませんでした。ただし、金と銀の間でベアishなインターマーケット・ダイバージェンスが依然として存在している点に注意が必要です。銀が13年ぶりの新高値を付けた一方、金は今年4月に達成した史上最高値3509.90を下回ったままです。農家として偏った見方かもしれませんが、先週最も好調だった商品市場は穀物市場だったかもしれません。コーンは月曜日の重要な反転で主要なサイクルの底を付けたと見られ、週を終えて底値からほぼ$0.30上昇しました。大豆も堅調で、底値からほぼ$0.50上昇して週を終えました。この上昇は農業コミュニティで歓迎されたでしょう。多くの生産者が今年非常に売り過ぎているためです。
暗号資産では、ビットコインは前週の利益を固めましたが、真の注目点はイーサリアムで、6ヶ月ぶりの新高値を記録しました。これは、暗号資産が金融システムの大部分に統合される基盤を築く可能性のある、議会で可決された有利な立法措置が主な要因です。
短期的ジオコズミック
「トランプ米大統領は最近、メディアの報道内容を変えようという意欲を示しています。昨日、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長の将来に関する憶測が報じられ、報道内容が変わりました。この変化は大きな代償を伴うかもしれません。トランプ大統領は、パウエル氏の任命に「驚いた」と発言しました。しかし、パウエル氏を任命したのは、もともとトランプ大統領自身でした。
—「驚かされることの危険性」、UBS のポール・ドノバン氏による朝のオーディオコメント。
「TDS」という略語は、おそらく多くの方がご存知でしょう。これは「トランプ・デラングメント・シンドローム」の略称です。この用語は、トランプ支持者によって、彼の最も激しい批判者たちに対して、好意的な意味ではなく投げかけられることがよくあります。しかし正直なところ、この用語は、大統領を盲目的に支持する最も熱心な支持者たちにも同様に適用できるかもしれません。上記の引用文を読むと、トランプ大統領自身も何らかの形のTDSに苦しんでいるのではないかと考えてしまいます。最近のジョークは、まるで自分で書いているようなものですね！
「今週の出来事を受けて、米国金利引き下げを主張する者が政治的操り人形と見なされないかどうかが問題です。昨日、連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は、米国金利引き下げを支持する経済的な根拠（議論の余地はあるが、有効な）を提示しましたが、その立場は政治的に染まっています。FRBと市場にとっての問題は、米国政府の政策が経済見通しに関する相当な不確実性を生み続けていることです。」
「金利引き下げを主張できるか？」、UBS朝のオーディオコメント、ポール・ドノバン、7月18日。
トランプ氏はここ数週間、パウエル氏を厳しく批判し、金利引き下げのペースが遅すぎると公に非難しています。彼は連邦準備制度理事会（FRB）議長を解雇すると脅迫さえしていますが、正当な理由がない限り、その権限はないと私は確信しています。パウエル氏は、金利引き下げに反対する理由は、トランプ氏の関税政策と、それが将来的に引き起こす可能性のあるインフレ効果にあると公に述べています。
7月17日から8月11日まで、水星（トリックスター）が逆行しているため、これらの公人の間のレトリックは、あまり改善される見込みはありません。この期間は、誤解やコミュニケーションの断絶が頻発し、新しい政策（金利引き下げなど）を開始または実施するには最適な時期ではないことが多いでしょう。結局のところ、インフレ報告や予想が再び高まり始めている中で、誰が本当にそれを望むでしょうか？ああ、そうだった！…あの男ですね。
金融市場では、トリックスターが逆行している際、2～4日ごとに反転する荒れた市場動向が見られます。テクニカルシグナルも信頼性が低下し、サポートやレジスタンスゾーンの上下で偽のブレイクアウトが発生します。一般的には、この期間中に新たなポジション取引を開始しません。ただし、金利市場（特にT-notes）は、惑星が逆行または順行に転じる際に方向転換する傾向があります。3月1日以降、T-notesは太陽系の惑星が方向を変える3営業日以内に孤立した高値または安値を形成してきました。これは通常、取引可能な上昇または下落に続いていました。これを指摘するのは、先週7月12日に土星が逆行に転じ、7月17日に水星も加わったためです。T-notesは主要なサイクルの底値の時間帯にあり、CPI報告後に7月15日にトレンドラインのサポートまで急落しました。もしT-notesが先週の底値を維持できれば、取引可能な上昇（長期金利の低下）が間近に迫っているかもしれません。トランプ大統領はこれについてどう思うでしょうか？
